Solana trở thành hạ tầng tài chính chuỗi lớn nhất với khả năng bùng nổ, nhờ chi phí giao dịch trung bình chỉ khoảng 0.001 USD, thời gian xác nhận cuối cùng khoảng 400 mili giây, và hơn một năm rưỡi duy trì hoạt động ổn định đạt 100 %, Solana SOL mang lại hiệu quả tối ưu cho các hoạt động tài chính quy mô lớn. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của nó đạt đỉnh 380 tỷ USD giao dịch mỗi ngày, cho thấy thị trường vốn trên chuỗi của Solana đã đủ điều kiện để cạnh tranh với các nền tảng tập trung. Bài viết trích từ báo cáo thị trường vay mượn của Solana năm 2025 do RedStone công bố mới nhất, chỉ mang tính quan sát thị trường, không đưa ra bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
Solana chủ yếu tập trung vào thị trường vay mượn, với tổng giá trị bị khóa (TVL) đạt 36 tỷ USD
Khi các giao dịch giao ngay và phái sinh ngày càng trưởng thành, thị trường vay mượn của Solana trở thành chiến trường then chốt tiếp theo. Lĩnh vực này không chỉ là nền tảng cốt lõi của DeFi mà còn là động lực thúc đẩy quy mô kinh tế chuỗi tổng thể. Tính đến tháng 12 năm 2025, thị trường vay mượn của Solana đã đạt tổng giá trị bị khóa là 36 tỷ USD, tăng khoảng 33 % so với năm trước. Trong môi trường hiệu quả cao của Solana, nhịp độ cạnh tranh cực kỳ nhanh, các giao thức mới thường có thể vươn lên trở thành dẫn đầu thị trường chỉ trong vài tháng, điều này gần như không thể tưởng tượng trong các hệ sinh thái công chuỗi khác.
Việc cập nhật nhanh và cạnh tranh khốc liệt thúc đẩy hệ sinh thái DeFi của Solana nhanh chóng trưởng thành. Cơ quan quản lý rủi ro Gauntlet hiện đang quản lý khoảng 1.4 tỷ USD tài sản trên nền tảng Solana, bao gồm các chiến lược đòn bẩy đã được xác minh mô hình, các vị thế delta trung tính phức tạp, và phân bổ vốn qua nhiều giao thức. Sự tồn tại của các chiến lược này cho thấy độ sâu thị trường và hạ tầng của Solana đã đủ để hỗ trợ các hoạt động chuyên nghiệp.
Trải nghiệm người dùng cũng đang tiến bộ nhanh chóng. Ví dụ, hợp tác giữa Gauntlet và Kamino tạo ra kho bạc CASH, trong đó các chiến lược lợi nhuận và rủi ro phức tạp được đóng gói thành giao diện gần như tiêu dùng, giúp người dùng phổ thông có thể tham gia các chiến lược trước đây chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Cách thiết kế này—cấu trúc phức tạp ở tầng dưới, đơn giản hóa tối đa ở tầng trên—đang trở thành đặc điểm quan trọng của DeFi trên Solana.
Kamino Lend chiếm lĩnh thị trường vay mượn của Solana
Theo dữ liệu của DeFiLlama, tính đến tháng 12 năm 2025, Kamino Lend chiếm lĩnh thị trường vay mượn của Solana với TVL đạt 3.5 tỷ USD. Cấu trúc mô-đun của nó tương tự mô hình DeFi của Morpho, nhưng hoàn toàn độc lập. Giao thức này đã nâng cấp lên phiên bản v2 vào tháng 5 năm 2025, giới thiệu cấu trúc hai lớp: lớp thị trường không cần phép, hỗ trợ tạo lập thị trường độc lập có tham số rủi ro tùy chỉnh; và lớp kho bạc, trong đó có các kho lợi nhuận được quản lý bởi các tổ chức quản lý rủi ro chuyên nghiệp như Gauntlet, Steakhouse Financial, Allez Labs, MEV Capital và Sentora.
Kamino cung cấp một bộ đầy đủ các dịch vụ DeFi tích hợp dọc, bao gồm vay mượn, hoán đổi và thanh khoản (Kamino Lend, Swap, Liquidity), nhằm nâng cao sự gắn bó của người dùng và củng cố lợi thế cạnh tranh. Giao thức tích cực mở rộng các tài sản thế chấp thực tế (RWA), ra mắt các dự án hợp tác như PRIME, quỹ tín dụng tư nhân Apollo sACRED và Huma PST. Phiên bản v2 của Kamino thu hút lượng lớn tiền gửi dài hạn, trong đó syrupUSDC của Maple chủ yếu đổ vào nền tảng này. Kể từ khi thành lập, Kamino đã trải qua 18 lần kiểm tra an ninh và xác thực chính thức mà vẫn duy trì không có nợ xấu, trở thành một trong những lựa chọn hàng đầu của các tổ chức trên Solana.
Jupiter Lend tăng trưởng nhanh, trong vòng nửa năm thu hút gần 17 tỷ USD vốn
Jupiter Lend ra mắt vào tháng 8 năm 2025, trong thời gian ngắn đã tích lũy TVL 1.65 tỷ USD, trở thành thị trường vay mượn phát triển nhanh nhất của Solana. Giao thức này do Jupiter và Fluid cùng phát triển, sử dụng cấu trúc kho bạc cách ly và tái thế chấp, nâng cao hiệu quả vốn đồng thời kiểm soát rủi ro hiệu quả. Tỷ lệ vay tối đa 95%, phí thanh lý tối thiểu 0.1%, cùng engine thanh lý tùy chỉnh giúp giảm thiểu rủi ro nợ xấu. Nền tảng hỗ trợ hơn 40 kho bạc, bao gồm các tài sản như stablecoin, BTC, LST và JUP, đồng thời tối ưu hóa lợi nhuận qua tự động định tuyến. Jupiter Lend tích hợp sâu với hệ sinh thái siêu ứng dụng DeFi của Jupiter, kết hợp các chức năng DEX tổng hợp, hợp đồng vĩnh viễn và vay mượn, và dưới sự thúc đẩy của các khoản thưởng hơn 2 triệu USD, đã thu hút gần 17 tỷ USD vốn trong vòng nửa năm.
Solana được xem là kẻ giết chết Ethereum, nay trở thành đối tác cạnh tranh
Sự trỗi dậy của Solana không chỉ dựa vào các tham số kỹ thuật, mà còn dựa trên phát triển thực tế và thái độ quản trị mở. Từ khi ra mắt vào năm 2020, nó luôn được xem là “kẻ giết chết Ethereum”, nhưng đến năm 2025, cách so sánh này đã không còn phù hợp nữa. Solana đang xây dựng chuỗi ngành riêng của mình, mục tiêu trở thành một thị trường vốn chung có thể chứa đựng mọi loại tài sản và hoạt động tài chính, thậm chí được mô tả như “Nasdaq phi tập trung”. Trong tư duy này, các chuỗi cạnh tranh, tài sản, công cụ và người dùng không còn là đối thủ, mà là những đối tượng tự do giao dịch trong cùng một thị trường.
Các nhà phát hành stablecoin như Circle, Tether liên tục mở rộng cung cấp trên Solana
Tính mở của Solana thể hiện rõ qua việc phát hành các tài sản stablecoin. Các nhà phát hành chính như Circle, Tether liên tục mở rộng cung cấp USDC, USDT, EURC trên Solana, đồng thời ra mắt nhiều sản phẩm gốc mới. Tổng lượng stablecoin đã vượt quá 150 tỷ USD, biến Solana thành điểm trung tâm cho hoạt động DeFi định giá bằng tiền pháp định. Cấu trúc thị trường cũng thay đổi, từ các giao dịch đầu cơ dựa trên tốc độ trong giai đoạn đầu, dần chuyển sang hệ thống tài chính hoàn chỉnh bao gồm giao dịch, vay mượn và phái sinh.
Các tài sản tiền điện tử hàng đầu như wSOL, cbBTC, wETH trên Solana liên tục nâng cao tính thanh khoản, tạo điều kiện cho các chiến lược vay vòng và đòn bẩy, thúc đẩy quy mô thị trường tiền tệ hơn nữa. Đồng thời, token hóa các tài sản thế giới thực (RWA) trở thành động lực tăng trưởng tiếp theo. Securitize đã chuyển nền tảng của mình sang Solana, các quỹ của BlackRock, VanEck, Apollo cùng các sản phẩm tín dụng tư nhân đã ra mắt, các nhóm như Ondo, Backed Finance cũng đưa trái phiếu chính phủ, cổ phiếu lên chuỗi, và tích hợp sâu với các giao thức vay mượn của Solana.
Solana cũng dần trở thành nơi giao dịch và triển khai chính cho các tài sản chuỗi chéo và token của các chuỗi mới. Dù là thanh khoản của các L1 mới sau khi ra mắt, hay các tài sản như tiền ẩn danh đã hoạt động trở lại, tất cả đều làm phong phú thêm các loại tài sản thế chấp và nguồn lợi nhuận, tạo thành vòng tuần hoàn tích cực.
Bài viết này “Nasdaq chuỗi hình thành, tổng giá trị bị khóa của Solana 36 tỷ USD, mở ra thị trường vay mượn DEX mới” lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.
