لماذا توقف انتعاش البيتكوين اليوم؟ الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على سعر الفائدة دون تغيير، والعودة القوية للدولار الأمريكي

البنك الاحتياطي الفيدرالي يثبت سعر الفائدة عند 3.50-3.75%، والدولار الأمريكي ينتعش ويضغط على البيتكوين ليوقف عند 89,500 دولار. ثلاثة مؤشرات رئيسية تكشف عن أسباب التوقف: المتوسط المتحرك لـ 200 يوم يوفر دعمًا أدنى فقط، وتكلفة ETF عند 86,600 دولار بدون هامش ربح، ونقص في العرض بنسبة 19.5%. تصاعد التوتر بين ترامب الذي يضغط لخفض الفائدة وسياسة باينت التي تدعم الدولار القوي يزيد من عدم اليقين.

البنك الاحتياطي الفيدرالي ثابت والدولار يعاود الهجوم ويضغط على الصعود

كما توقع السوق، حافظ البنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على سعر الفائدة دون تغيير، مع بقاء النطاق المستهدف للفائدة بين 3.50-3.75%، بسبب استمرار ارتفاع التضخم واستقرار النمو الاقتصادي. في بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، لم يتم الإشارة إلى موعد خفض الفائدة القادم. بعد أن أبقى البنك على سعر الفائدة ثابتًا، استمر الدولار في الارتفاع. منذ سبتمبر، خفض البنك الفائدة ثلاث مرات متتالية، وكان السوق يتوقع دورة تيسيرية مستمرة.

قال كبير استراتيجيي السوق في Corpay، كارل شاموتا: «البنك الاحتياطي الفيدرالي لم يفعل شيئًا، لكنه كان حازمًا جدًا. بعد تمرير القرار بنتيجة تصويت 10 مقابل 2، وتعديل تقييم سوق العمل بشكل طفيف، أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارة واضحة بأنه يرغب في التوقف مؤقتًا.» هذا الموقف المتشدد فاق توقعات بعض المشاركين في السوق، حيث اضطر المتداولون الذين راهنوا على خفض الفائدة في المدى القصير إلى تصفية مراكزهم، مما دفع مؤشر الدولار للانتعاش.

يوم الأربعاء، ارتفع الدولار مقابل سبع عملات رئيسية من أصل عشر، بما في ذلك الين الياباني، الذي انخفض بنسبة 0.75%. قوة الدولار تفرض ضغطًا مباشرًا على البيتكوين، حيث عادةً ما يكون هناك علاقة عكسية بينهما. عندما يرتفع الدولار، تصبح الأصول المقومة بالدولار (مثل البيتكوين) أغلى للمستثمرين الدوليين الذين يمتلكون عملات أخرى، مما يقلل الطلب. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يصاحب قوة الدولار ارتفاع عائدات السندات الأمريكية، مما يعزز جاذبية الأصول الخالية من المخاطر ويضعف ميزة الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

قال محلل سوق العملات في مجموعة Ballinger، كايل تشابمان: «ما يطمئن السوق هو أن أعضاء اللجنة لم يرضخوا لترامب، وظل موقفهم ثابتًا.» على الرغم من أن هذا الاستقلال حافظ على سمعة البنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه يعني أيضًا أن السوق لا ينبغي أن تتوقع أن تؤدي الضغوط السياسية إلى خفض الفائدة مبكرًا. السبب الأول وراء توقف انتعاش البيتكوين اليوم هو أن موقف البنك المتشدد أزال توقعات خفض الفائدة، مما ضغط على الدولار وعرقل الأصول ذات المخاطر.

تصاعد التوتر بين ترامب وباينت يزيد من عدم اليقين

على الرغم من أن تصريحات باينت دفعت الدولار للانتعاش، إلا أن مراقبي السوق يشيرون إلى أن سياسات ترامب غير المتوقعة زادت من حالة عدم اليقين، بما في ذلك تهديده بالسيطرة على جزيرة غرينلاند، مما أثار قلق الحلفاء الخارجيين، وضغوطه على البنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة، وإمكانية زيادة الضرائب التي قد تؤثر على المالية العامة. كل هذه العوامل زادت من مخاطر أن تتجنب الاستثمارات الأجنبية الأصول الأمريكية.

عندما سُئل ترامب يوم الثلاثاء عما إذا كان الدولار قد انخفض أكثر من اللازم، قال إن الدولار «يؤدي بشكل جيد»، وهو ما فُهم على أنه إشارة لفتح الباب أمام مزيد من التراجع. أدت تصريحات ترامب إلى انخفاض الدولار إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات، وامتد بعض الضعف إلى سوق السندات الأمريكية، مما رفع العائدات طويلة الأجل. ومع ذلك، أكد وزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسنت، يوم الأربعاء، أن الولايات المتحدة تفضل سياسة الدولار القوي.

قال بيسنت في مقابلة مع CNBC: «الولايات المتحدة دائمًا تتبع سياسة الدولار القوي.» وأضاف أن الولايات المتحدة «لن تتدخل أبدًا» في سوق الصرف الياباني، رافضًا التكهنات التي زادت منذ يوم الجمعة الماضي. قالت إيريكا كاميليري، كبيرة المحللين الكليين العالميين في شركة Manulife Investment Management: «تصريحات بيسنت خففت من مخاوف المستثمرين وساعدت على استعادة الثقة في سياسة الحكومة النقدية.»

هذه الإشارات المتضاربة بين ترامب وباينت هي السبب الرئيسي وراء توقف انتعاش البيتكوين اليوم. عندما يعجز السوق عن تحديد الموقف الحقيقي للحكومة الأمريكية، يختار المستثمرون الانتظار بدلاً من المراهنة بشكل مفرط. البيتكوين حساس جدًا لعدم اليقين السياسي، ولا يمكن دفعه للارتفاع المستمر إلا من خلال إشارات واضحة ومتسقة للسياسة.

ثلاثة مؤشرات على السلسلة تكشف حقيقة التوقف

(المصدر: Glassnode)

ارتفع سعر البيتكوين إلى 89,500 دولار، لكن هل هذا الانتعاش بداية دورة سوق صاعدة جديدة، أم مجرد ارتفاع مؤقت آخر؟ يعتقد المحللون أنه من الضروري مراقبة بعض المؤشرات العميقة في السوق لمعرفة ما إذا كانت ستبدأ في الانعكاس، وتحول إلى تفضيل المخاطر.

المؤشر الأول: المتوسط المتحرك لـ 200 يوم يوفر دعمًا أدنى لكنه يفتقر إلى زخم الاختراق. تظهر بيانات Glassnode أن البيتكوين لا يزال يتداول فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم، وهو مؤشر طويل الأمد يراقبه العديد من المؤسسات والمتداولين الكليين. من البيانات التاريخية، أن التداول فوق هذا المستوى غالبًا ما يرتبط باتجاه صاعد هيكلي، في حين أن التداول أدنى منه غالبًا ما يكون مرتبطًا بفترات السوق الهابطة. المتوسط المتحرك لـ 200 يوم في اتجاه تصاعدي مستمر، مما يدل على أن الطلب على المدى الطويل لم يتلاشى، وأن التصحيح الأخير هو تصحيح فني.

(المصدر: CryptoQuant)

المؤشر الثاني: سعر ETF عند 86,600 دولار يمثل نقطة نفسية. تظهر بيانات CryptoQuant أن البيتكوين يتداول حاليًا بالقرب من سعر ETF المحقق عند حوالي 86,600 دولار، وهو متوسط تكلفة المشتريين في ETF. منذ أكتوبر 2025، انخفضت حيازات ETF بأكثر من 6 مليارات دولار، بنسبة انخفاض 8% عن الذروة، مما يشير إلى أن هذه المجموعة الجديدة من المستثمرين تواجه اختبار ضغط كبير لأول مرة. يصف المحللون هذا المنطقة بأنها نقطة تحول نفسية، حيث أن البقاء فوقها يعزز الثقة ويثبت تدفقات الأموال، في حين أن التداول أدنى منها يسرع عمليات الاسترداد.

(المصدر: Bitbo)

المؤشر الثالث: تكلفة المقتنين على المدى القصير توفر دعمًا أخيرًا. تظهر بيانات BitBo أن سعر البيتكوين لا يزال أعلى من السعر الحقيقي للمقتنين على المدى القصير، والذي يُقدر بين 60,000 و70,000 دولار كحد أدنى. هذا يعني أن معظم المشترين الجدد لم يحققوا أرباحًا بعد، وبالتالي فإن احتمالية البيع الذعري منخفضة. تشير تقارير Glassnode إلى أن حوالي 19.5% فقط من العرض للمقتنين على المدى القصير في حالة خسارة، وهو مستوى أقل بكثير من المستويات المرتبطة بالانهيار الواسع.

ومع ذلك، يشعر محللو CryptoQuant بالقلق، لأن اتجاه عرض البيتكوين في حالة خسارة يتزايد، وهو نمط يشير تاريخيًا إلى سوق هابطة أعمق. السبب وراء توقف انتعاش البيتكوين اليوم هو أن هذه المؤشرات الثلاثة تعمل معًا: من الناحية الفنية، توفر دعمًا أدنى فقط، والطلب من المؤسسات حذر، والمشترون على المدى القصير يفتقرون إلى هامش ربح.